آیا بازار ارز در اسفند 1404 وارد فاز اصلاح خواهد شد؟
بازار ارز در بهمن 1404 یکی از پرنوسانترین ماههای خود را تجربه کرد. دلاری که در حوالی 139 هزار تومان آغاز به کار کرده بود، با ثبت بازدهی ۱۷.۵ درصدی به نزدیکی سقفهای تاریخی رسید، اما به نظر میرسد که قیمتها در اسفند در حال اصلاح هستند.
پیشروی دلار و انعکاس رفتار معاملهگران
معاملات بازار ارز در بهمنماه تصویر واضحی از تغییر فاز رفتاری معاملهگران را نمایان ساخت. اگرچه قیمتها در مقاطعی کاهش داشتند، اما به طور کلی روند غالب بازار صعودی باقی ماند و دلار موفق به تثبیت در سطوح بالاتر شد.
دادههای ماهانه نشان میدهد دلار از محدوده ۱۳۹ هزار و ۵۰۰ تومان در ابتدای ماه به حوالی ۱۶۳ هزار و ۹۸۰ تومان در پایان بهمن پیشرفت کرد. همچنین درهم امارات با بیش از ۱۵ درصد رشد، نقش مکمل حرکت صعودی بازار تهران را ایفا کرد. با این حال، سرعت رشد در هفتههای پایانی کمی تعدیل شد.
فضای خبری و تأثیر آن بر بازار
مهمترین خصوصیت بازار ارز در بهمن، غلبه فضای سیاسی بر متغیرهای سنتی بود. رفتار قیمتها نشان میدهد که بازار بیشتر به سیگنالهای مذاکراتی و اخبار حساس شده است. در این شرایط واکنش بازار نامتقارن شد؛ خبرهای مثبت منجر به عقبنشینی سریع قیمتها و هر ابهام یا خبر منفی موجب فعال شدن موج جدیدی از تقاضای احتیاطی شد.
این الگو همچنان تعیینکننده رفتار کوتاهمدت بازار است.
معاملات کمحجم و آغاز احتیاط
شروع بهمن با معاملاتی کمحجم و محتاطانه آغاز شد. تعطیلیها و اختلال در دسترسی به منابع نرخدهی باعث شد کشف قیمت با کیفیت پایینتری انجام شود و بازار از عمق معمول خود بی بهره شود. در چنین شرایطی، تغییرات کوچک در سمت عرضه میتواند تأثیرات قیمتی بزرگتری ایجاد کند.
رشد ابتدایی دلار در روزهای نخست ماه، بیشتر ناشی از کاهش فروشندگان مؤثر بود تا ورود یک موج جدید از تقاضا.
نوسانات و کاهش مومنتوم
نیمه بهمن نقطه اوج نوسانات بود؛ جایی که دلار به محدوده ۱۶۶ هزار تومان رسید. اما بعد از این سقف شکنی، بازار نشانههایی از کاهش مومنتوم صعودی را نشان داد و نوسانات رفتوبرگشتی افزایش یافت. معمولاً بعد از جهشهای سریع، بازار به فاز استراحت یا اصلاح زمانی/قیمتی ورود میکند.
این موضوع برخی از معاملهگران را به طرح احتمال تعدیل قیمت در اسفند واداشته است.
ریسک سیستماتیک و آینده بازار
با کاهش نسبی برخی ریسکهای کوتاهمدت و افزایش عرضه مقطعی، احتمالاً فشار تقاضای احتیاطی تا حدی کاهش خواهد یافت. اگر سطح نااطمینانی سیاسی افت کند، بازار میتواند وارد فاز اصلاح ملایم شود.
اما این سناریو مشروط به دریافت سیگنالهای آرامشبخش از فضای سیاسی و تداوم عرضه بازارساز است. در غیر این صورت، بازار همچنان مستعد نوسان در سطوح بالا خواهد بود.
تحلیل تکنیکال دلار و درهم
از نظر تکنیکی، محدوده ۱۶۱ تا ۱۶۱.۵ هزار تومان به عنوان حمایت کوتاهمدت دلار در نظر گرفته میشود. در صورت شکست معتبر این سطح، مسیر اصلاح به محدوده ۱۵۸ تا ۱۵۹ هزار تومان فعال خواهد شد. مقاومت کلیدی در محدوده ۱۶۴ تا ۱۶۶ هزار تومان باقیمانده است.
در بازار درهم نیز، محدوده ۴۴ هزار تومان به عنوان حمایت مهم و بازه ۴۵.۷ تا ۴۶ هزار تومان به عنوان مقاومت اصلی شناخته میشود. این رفتار همچنان باید به عنوان قطبنمای بازار تهران رصد گردد.
نظر کارشناسان
صادق محبی، کارشناس اقتصادی، در گفتوگو با منابع خبری گفت که بازار ارز پس از جهشهای سریع بهمن وارد مرحله حساسی شده است. در چنین مقاطعی، اگر شدت ریسک سیاسی کاهش یابد، معمولاً بخشی از تقاضای احتیاطی کاهش مییابد و بازار به سمت اصلاح میگراید.
او ادامه داد که سقفشکنیهای پیاپی در بهمن تا حدی پیشخور ریسکها بوده و اکنون بازار بیش از پیش به جریان اخبار حساس شده است.
محبی تأکید کرد که اگر عرضه بازارساز تقویت شود و سیگنال منفی سیاسی جدیدی مخابره نشود، احتمال نوسان نزولی یا اصلاح ملایم در اسفند به شکل قابل توجهی وجود دارد. او همچنین هشدار داد که ساختار بازار همچنان شکننده است و هر شوک خبری میتواند مسیر قیمت را تغییر دهد.
جمعبندی
بر اساس کارنامه بهمن، دلار ماهی پرشتاب را پشت سر گذاشته، اما همزمان نشانههایی از کاهش مومنتوم صعودی نیز مشاهده میشود. ترکیب سقفشکنیهای قبلی و احتمال افت نسبی ریسک سیستماتیک، سناریوی اصلاح ملایم در اسفند را تقویت کرده است. با این حال، مسیر نهایی بازار همچنان به متغیرهای سیاسی و رفتار عرضه وابسته است. دلار اکنون در نقطه حساسی قرار دارد که میتواند به فاز استراحت ورود کند یا با یک شوک جدید دوباره صعود کند.